一. 事件影响

3月13日，由于M23武装冲突，锡矿巨头Alphamin发布公告，暂停刚果（金）中东部北基伍省Bisie锡矿的采矿作业。

受局势影响，东部北基伍省相关矿产资源供应受到冲击：

（1）锡：关键矿区供应受限，Bisie锡矿贡献刚果（金）70%锡产量，全球占比4.9%。

（2）钽：北基伍省、南基伍省为主产区，刚果（金）钽矿产量全球占比40%。

（3）钴：集中在南部，影响有限但需警惕外溢风险；此前刚果（金）限制钴出口4个月，若严格执行出口措施，全球供给将下降25%。

此外，战乱可能扰动矿区与港口的运输通道，推高供应链物流成本，以及影响出口稳定性。

二. 锡市场格局

（1）锡概览

锡是一种低熔点金属，质柔软，展性好，化学性质稳定，易形成合金，可循环利用；锡、钨、锑、稀土并称为我国四大战略资源。

（2）锡供给端

锡资源高度集中，储量前八合计占比约90%：我国、印尼、缅甸、澳大利亚、俄罗斯、玻利维亚、秘鲁、刚果（金）。

我国锡储量及产量均较高，但仍依赖进口，受缅甸佤邦禁矿令影响，目前进口主要来自刚果（金）：

2024年，我国从刚果（金）进口锡矿合计1.97万吨，占进口总量34.2%。

2024年，Alphamin产量1.7万吨，全球占比7%，Bisie锡矿停产对全球锡供给影响较大。

（3）锡下游领域：锡焊料、锡化工品（防腐剂、催化剂、热稳定剂）、镀锡板（马口铁）、铅酸蓄电池、光伏焊带等。

（4）国内供应商：锡业股份（储量64万吨）、华锡有色（储量17万吨）、兴业银锡（储量19万吨）。

三. 钽市场格局

（1）钽概览

钽是一种银灰色金属，质硬，延展性好，耐腐蚀性强，熔点高；主要存在于钽铌矿中。

（2）钽供给端

钽资源高度集中，储量前五为：刚果（金）、巴西、澳大利亚、卢旺达、我国；其中刚果（金）、巴西、卢旺达为前三大产出国。

我国钽资源品味相对较低，高度依赖进口。

（3）钽下游领域：电子元件（钽电容）、高温合金（航空发动机）、化工设备、医疗植入物（人工关节）。

（4）国内供应商：东方钽业、中钨高新。

四. 钴市场格局

（1）钴概览

钴是一种银白色金属，具有铁磁性、高延展性、电化学稳定性；常伴生于镍、铜、铁、锌等硫化物矿床中。

（2）钴供给端

全球钴资源稀缺，集中度较高，储量前三为：刚果金（48.2%）、澳大利亚（18.4%）、古巴（6.4%）；

产量方面，刚果（金）占比超70%；全球前三大供应商嘉能可、洛阳钼业、欧亚资源，合计控制全球60%以上产能。

（3）钴下游领域：动力电池（三元正极材料）、消费电子、高温合金、硬质合金等。

（4）国内供应商：洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业。

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